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去年年底开端,中概股开端渐渐回归港股,带来了一波中概股打新热潮。中银国际证券执行董事、批发买卖部主管白韧在做客新浪理财大学《收罗中环》时称,中概股回流港股市场曾经成大势所趋,但鉴于目前香港市场动摇很大,他倡议投资者关于中概股的投资能够相对长线一些,不要太过于执着于上市首日的表现。
白韧称,去年开端中概股打新的确是一股热潮,但是随着最近港股市场的动摇,很多投资者都开端调整投资战略,过往经过借孖展(放大杠杆)来博得首日表现的操作手法,可能一定能取得很高的收益,他倡议在这种市场状况下,投资者能够察看上市后股价表现,然后在二级市场吸纳股票。

白韧估计,接下来还会有很多中概股回归港股上市,但这些股票属于第二上市,主要买卖都在美国市场,而在美国市场股票的流通性远高于港股,这是投资者需求亲密留意的买卖风险。
另一方面,两地估值也会产生一定的差别,由于两地投资者关于股票的了解不同,估值也会构成差别。
白韧称,今年第二季度,很多香港本地散户都有点失去方向,主要是由于3月份有几个科技公司股份回落得比拟快,从高位回调了30%-40%,但很多香港散户都开端把局部资金重新经济板块调到了旧经济板块,以至是周期性的行业,有色金属、石油、黄金等。
以下为采访实录
罗琦:随着携程到香港上市,再次把中概股推到了港股的热点,您觉得投资者投资中概股需求留意点什么?
白韧:去年有阿里巴巴这样的大企业回流香港,这些新经济公司都在陆续回流香港,我估计这个趋向将会持续,首先这补偿了香港在新经济股的缺乏,举个例子,新经济科技网络公司大家只会想起腾讯,实践上腾讯占的比重,包括它所吸收的资金、买卖量远超一切其他的旧经济股。
但随着中概股的陆续回流,或者很多公司在香港停止第二上市,对整个港股生态产生了一定的影响。我们接触到很多香港的散户,大家其实十分关注,由于但凡在香港第二上市的中概股,市值也都比拟大,并且在行业也有了一定的知名度,都还比拟神往。
香港的散户看中的主要是这些公司所代表的行业都属于高增长,又具有一些新的元素,颇具投资吸收力。
罗琦:去年和今年的市场状况曾经完整不一样,您怎样分离目前的市场状况来看中概股?
白韧:我觉得有一个点投资者要特别留意,中概股回归香港市场都是第二上市,这样公司的流通量、市值会比起第一上市地会有一点间隔,这意味着,关于某些机构投资者而言,虽然这些公司在香港上市了,但主力操作买卖仍是美国。
实践上,从买卖的角度,港股的流转速度的确比美国还差一些,比方说纳斯达克市场,它均匀的股票买卖量跟市值比例常常能够到达3倍以上,买卖量远远高于市值,但是在香港很少发作,即便是大盘股,可能也只要0.5-0.6,跟美国比差距很大,这就是为什么很多高科技公司上市地首选美国,的确是有一定缘由的。
另一方面,两地的估值程度也是有差别的,首先在香港的股价和美国的股价是有一定的挂钩关系的,双方会有一个互相牵引的作用,因而投资者需求留意美国的股价表现最近如何,也能够看一下他过去两年的年报。
另外,很多科技公司在美国上市的时分,采用了同股不同权的办法,这方面香港一度比拟激进,曾经很长的时间没有允许这种制度,后来香港随着大势所趋也采用了这种制度,但港股部分是有一些争议的,比方说有的个别投资者,他觉得两地在诉讼方面维护投资者的利益制度有差别,固然说这种大范围的小股民跟上市公司之间的纷争并不常见,但这个投资者是需求关注的。
罗琦:您刚刚提到美股的买卖量除以市值能到达3倍,这关于港股来说是不是有指标意义的?
白韧:我觉得这是港股行业板块散布有一定关系,长期以来恒生指数散布以旧经济为主,主要是房地产股、商业银行股,这种股票即便在美国,换手率也不会很高,很多股民拿了不会每个月都要进出,跟这些科技网络公司差距很大。
所以假如股市权重比拟大的都是这样的股份,那么整个市场的流转速度是相比照较慢的,但纳斯达克恰恰相反,纳斯达克有大量的新经济公司,资金的活动量也很大,所以说主要还是板块差别形成的。
罗琦:那您以为中概股的主要风险是什么?
白韧:从操作层面,美股市场反响速度很快,资金不只多,参与投资者也很广很深,之前有一家特地投中概股的对冲基金出事,由于有杠杆的操作,这里面就发作了短时间大量兜售的状况。这种事情港股固然不多,但这也是一种潜在的买卖风险。
另一方面,我刚刚提到中概股回流的大气候的影响,也会招致风险的产生,比方说美国当地针对中概股的监管,就会对这些公司形成很大的影响,投资者很难预测什么时分会有监管,也无法预知监管的影响会有多深,这种不肯定的要素会对投资者形成很大的干扰。
罗琦:我们预期将来还会有很多中概股到香港上市,关于香港投资者来说,打新是一件十分刺激的事情,您关于投资者有什么打新的倡议?
白韧:我们察看到今年前2个月,打新十分火爆,报答率也比拟好,但到了3月份显然大环境略微差一点,特别是美国债息有些动摇,投资者对通胀有预期,对新经济股曾经形成了一定的干扰,这对打新形成了一定的影响,热潮也相对退了一些。
以往香港股民,是经过借孖展(放大杠杆)去借钱打新,争取比拟多的股份,但如今我觉得这个做法风险比以前高了,就是说虽然你如今的利率很低,借贷本钱不搞,但认真算一笔账,首日挂牌能获得比拟好的报答不是那么高。
其真实市场不是太好的时分,我反而倡议投资者看一看,比方我真的很喜欢这个股票,再去二级市场买,那么也能够不用那么短视,不要光看头一两天的报答,反而能够放长一点,就像刚刚所说的,这些中概股中市值比拟大的,有一定名气的,增长前景还是比拟优秀的。
罗琦:那您对中概股在港股的前景开展怎样看呢?
白韧:我觉得如今中国跟美国所谓的大国博弈的状态会持续,然后你能够看到港交所在吸收中概股方面做出了一些改动,能够吸收更多公司回流香港市场,那么中概股回归港股的确是大势所趋,置信将来中概股的回归将率领香港在集资方面的排名走向顶峰。
罗琦:最近大家很关注SPAC,您觉得这个对香港有什么影响呢?
白韧:这个在美国有相当的历史了,最近投资者十分热衷,去年我看过一个粗略统计,就是美国SPAC上市的占整体美国上市项目60%,而且集资额超越800亿美圆,比2019年涨了6倍多,但我觉得这个的确是比拟高风险。
由于一直这是一个“空头支票”,你只能先置信它,IPO有往迹年报,但SPAC完整没有,我觉得监管不一定很短期内会开绿灯。
罗琦:您平常接触香港牛散比拟多,能说一下如今香港散户都在关注什么吗?
白韧:今年第二季度,大家还是有点迷失,主要是由于3月份有几个科技公司股份回落得比拟快,从高位回调了30%-40%,很多人开端把局部资金重新经济板块调到了旧经济板块,以至是周期性的行业,有色金属、石油、黄金等。

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