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  知乎成立十周年之际,IPO终于被排上日程。

  美东时间3月5日,知乎向美国证券买卖委员会递交招股书,方案在纽交所挂牌上市,瑞士信贷(13.89, 0.03, 0.22%)、高盛(327.37, -1.92, -0.58%)、摩根大通(150.91, 0.35, 0.23%)担任承销商。

  这是知乎第一次向外界披露细致财务数据。

  招股书显现,知乎2020年总营收13.52亿元,较2019年6.71亿同比增长101.7%;净亏损5.18亿元,较2019年10亿元收窄48.5%。

  收入增长主要来自多元化业务获得的成果。知乎2020年广告收入8.43亿元,同比增长46%;付费会员收入3.2亿元,同比增长264%;去年新推出的商业内容处理计划,全年收入1.36亿元;在线教育和电商效劳全年收入5263万,同比增长1083%。

  过去,知乎不断努力于改善本身收入构造,探究多元化的商业变现途径。他们尝试过知乎live、书店、知乎市场,再到知乎大学。知乎以至为商业多元化探究付出过代价。

  与此同时,知乎照旧面临着C端用户增长的压力。2020年第四季度,知乎均匀MAU(月活用户)7570万,较上年同期5690万增长33%。这关于图文为主的内容社区算是不错的增速。

  而在内容规划上,知乎也陆续规划网文、视频、直播等多个赛道,逐步从最初的精英定位,朝着泛文娱化、群众社区的方向行进,以期用多样化的内容效劳和吸收更多用户。

  依据CIC的调查,就2020年均匀挪动月活用户和收入而言,知乎是中国最大的问答式在线社区,也是中国前五大综合在线内容社区之一。

  不过从招股书披露的数据看,十岁知乎仍在探究生长的路上,商业变现仍在早期。

  1、用户破圈之路

  2020年第四季度,知乎均匀MAU(月活用户)7570万;截至2020年12月31日,知乎累计有4310万内容创作者,已奉献3.53亿条内容,其中包括3.15亿个问答。

  知乎用户中,30岁以下的用户占比78.7%;52.6%及21.2%的用户分别位于中国一线及新一线城市以及二线城市。

  过去十年,知乎不断在尝试用户破圈。

  最早在2010年,程序员出身的周源仿照Quora的方式兴办了知乎。

  头两年间,知乎还是一个凭仗约请制参加的在线问答社区。由于权限的不完整开放,一个知乎约请码以至被炒到上百元。

  严厉的控制下,最早一批进入知乎的人,多来自程序员、产品经理、投资人、媒体、工程师、硕博生等中高收入群体。较高的用户质量,奠定了知乎早期较为精英的社区气氛。

  呆板印象中,一个典型的知乎用户应该是这样的,“人在美国,刚下飞机”,人均学历985、雅思7.5、北京三套房、月入两万五。

  与近期大火的Clubhouse异曲同工的是,知乎早期也不乏一些像李开复、王兴、王小川、徐小平、马化腾这样的知名人士入驻。

  2011年,有用户在知乎上发问“雷军投资过哪些公司”,收到的就是雷军自己亲身答题。2012年,用户发问“微信iPhone版应该怎样删除和单人的聊天记载”,马化腾亲身答复“手指右滑”。

  2013年后,知乎开端向公众开放注册,新增用户很快被这种精英化的气氛吸收,构成了KOL(意见首领)主导制。

  后续,知乎用户成为多起新闻事情的重要参与者。他们的火眼金睛似乎总能从各个角度揣测、解读事情的走向。

  2016年,大学生魏则西在知乎上写下本人的求医阅历,媒体随后掀起了对百度(261.72, 1.13, 0.43%)搜索广告和莆田系医院的口诛笔伐,一度在当年第二季度将百度广告业务砸下10个点。

  但是,随着新用户的涌现,用户体验呈现割裂。前期积累了大量粉丝的知乎大V,总是能轻而易举地在抢手话题下博得高赞答复,更多不被看到的新用户,只能依托投反对票表达本人的态度。新老用户的抵触,也让一些老用户选择分开。

  为了博得更多用户增长,知乎逐步从精英化走向群众化,专业的问题占比开端降落,低门槛的体验类问题逐步增加。这时分,很多人又开端思念过去KOL主导的时期,而遗忘了曾经的“不被看到”。

  这简直是一切内容社区亘古不息的应战:如何在气氛不变的同时坚持用户增长?毕竟众口难调。知乎也不例外。

  2、商业变现成关键

  招股书披露,知乎主要经过过往股权融资产生的现金为运营提供资金。截至2020年12月31日,知乎账面活动资产总额37.2亿,现金和现金等价物为9.58亿元。

  当前现金及其等价物,以及来自运营的预期现金流将足以满足自招股书之日起至少将来12个月的预期营运资金需求和资本开支。

  过去几年,知乎完成了多轮融资,创新工场、启明创投、赛富基金、腾讯、百度、快手、搜狗(8.29, 0.07, 0.85%)等都是知乎股东。

  比起从前每一步都战战兢兢的抑制,如今的知乎特别是上市之后,商业变现变得十分重要。

  今天,知乎以内容为中心,构成四大变现板块:线上广告、付费会员、商业内容处理计划以及其他效劳(包括在线教育、电商)。

  作为一家内容社区,广告依然是知乎最大的收入来源。2020年,知乎线上广告收入为8.43亿,同比增46%,占领总停业收入的62.4%;而在2019年,广告营收占比高达86.1%。

  2018年,知乎开端引入付费内容。几经尝试后,学问付费成为知乎第二大收入来源。

  招股书显现,2020年Q4,知乎均匀每月付费会员人数302.63万,较去年同期104.41万扩展189.84%。知乎付费会员收入也完成同比大幅增长,2020年完成收入3.2亿元,同比增长264%,对总营收奉献从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。

  2020年初,知乎推出商业内容处理计划,这块业务全年奉献营收1.36亿元;在线教育和电商效劳去年全年收入5263万元。

  过去几年,知乎不断努力于改善本身收入构造,摆脱对单一广告收入的依赖。目前来看,变现多元化依然存在应战。

  比方一度站上风口的学问付费,今天显得有些寂寥。

  吴晓波、罗振宇“学问春晚”的影响力不复当年。罗振宇的思想造物估值接连缩水,产品月活降落;吴晓波的巴九灵借壳上市,遭遇证监会否决,目前仍在全力冲击IPO中。

  与此同时,学问付费市场范围、用户增长趋缓,市场投资行为也逐步趋于冷静。依据艾媒咨询数据,2014-2017年间,学问付费行业呈现风口,相关投融资事情总共完成740笔;2017年起,行业内融资事情有所减少,但单笔融资额有所增高。

  从长期来看,学问付费照旧有着宽广的市场。艾媒咨询数据显现,中国学问付费市场范围正在逐年提升,2020年中国学问付费市场范围打破390亿元,估计2021年将到达675亿。这对知乎来说是一个利好音讯,淘汰掉低质量内容后,头部企业在付费赛道将迎来更多时机。

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